باعت شركة “Alphabet” يوم الاثنين سندات بقيمة 20 مليار دولار (16,8 مليار يورو)، بحسب تقارير صحفية. وجرت زيادة حجم الطرح من 15 مليار دولار (12,6 مليار يورو) كانت مخططة في البداية، بعد تدفق طلبات اكتتاب هائلة تجاوزت 100 مليار دولار (84 مليار يورو).
تعتزم الشركة الآن إصدار سندات بعملات عدة، من بينها طرح مقوّم بالجنيه الإسترليني قد يشمل سندا نادرا لأجل 100 عام. ومن المتوقع أيضا طرح سندات مقومة بالفرنك السويسري في وقت قريب.
وإذا تأكد ذلك، فسيكون هذا أول إصدار لسند لأجل قرن كامل من شركة تكنولوجية منذ نحو 30 عاما، إذ يعود آخر إصدار من هذا النوع إلى شركة “Motorola” في عام 1997.
ويجري تقسيم الشريحة المقومة بالدولار الأميركي إلى سبع شرائح، أطولها سند لأجل 40 عاما يستحق في عام 2066. وكان متوقعا في البداية أن تتداول هذه الديون بعائد يفوق سندات الخزانة الأميركية بنسبة 1,2 في المئة، لكن التوقعات تشير الآن إلى تضييق الفارق إلى نحو 0,95 في المئة.
وشهد الطرح أقوى طلب على السندات القصيرة الأجل، إذ سُعّرت السندات لأجل ثلاث سنوات بعلاوة لا تتجاوز 0,27 في المئة فوق عائد سندات الخزانة الأميركية.
وتتولى بنوك “JPMorgan” و”Goldman Sachs” و”Bank of America” تنسيق مبيعات سندات “Alphabet” في العملات الثلاث.
جمع ديون متعددة العملات
لمثل هذا النوع من جمع التمويل بعملات متعددة عدة مزايا محتملة، وبالتالي أسباب تفسر اختيار “Alphabet” لهذه الاستراتيجية.
أولا، يساعد ذلك على تنويع قاعدة المستثمرين في الشركة، وهو أمر يكتسب أهمية خاصة في الظرف الراهن، مع استمرار ارتفاع احتياجات الشركات التكنولوجية العملاقة “Big Tech” من رأس المال لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ومن خلال اللجوء إلى أسواق عالمية وعدم الاكتفاء بسوق الدولار وحده، تتفادى “Alphabet” خلق اختلال بين العرض والطلب من شأنه أن يرفع أسعار ديون الشركة بشكل مبالغ فيه، وبالتالي يخفض عائد سنداتها ويُحجم المستثمرين.
وفضلا عن ذلك، توفر أسواق الجنيه الإسترليني أسعار فائدة أدنى مقارنة بسندات الدولار، ما يجعل سندا محتملا لأجل 100 عام أقل تكلفة وأكثر جاذبية للمستثمرين.
عام قياسي لديون شركات “Big Tech”
وتأتي شهية الاقتراض لدى “Alphabet” بعد فترة قصيرة من إعلان الشركة عن خطة إنفاق رأسمالي قياسي على الذكاء الاصطناعي تتجاوز 185 مليار دولار (155 مليار يورو)، أي ما يقارب ضعف مستوى العام الماضي، لتمويل تطوير منصة “Gemini” وبنية الحوسبة السحابية التحتية.
ولتمويل ذلك، تضاعف الدين طويل الأجل لشركة التكنولوجيا أربع مرات ليصل في عام 2025 إلى 46,5 مليار دولار (39 مليار يورو). ومع ذلك، تحتفظ الشركة بسيولة نقدية تتجاوز 125 مليار دولار يمكن توجيهها للاستثمار.
وسارت شركات “Big Tech” أخرى على النهج نفسه؛ فقبل أسبوع واحد فقط جمعت شركة “Oracle” 25 مليار دولار (21 مليار يورو) من طرح سندات استقطب بدوره طلبات شراء قياسية بلغت 129 مليار دولار (108 مليارات يورو).
وتقدّر “Morgan Stanley” أن شركات الحوسبة السحابية العملاقة ستقترض حوالي 400 مليار دولار (335,7 مليار يورو) في عام 2026، أي أكثر من ضعف 165 مليار دولار (138,5 مليار يورو) التي جرى إقراضها في 2025.
وقد يدفع هذا الارتفاع إجمالي إصدارات السندات ذات التصنيف الائتماني المرتفع للشركات الأميركية إلى مستوى قياسي يبلغ 2,25 تريليون دولار (1,88 تريليون يورو) في عام 2026.